核心提示:近期，信贷投放、财政宽松、基建刺激以及房地产再出利好政策等信号都体现了政府正进行全方位“稳增长”。
核心观点：
房地产再出刺激政策，利好与地产链相关的装饰、园林、钢结构等子行业。
继非限购城市下调首付比例后，中央层面再出税收优惠政策，体现国家对于房地产去库存的决心。此次对契税、营业税的调整，主要是不再区分普通住宅和非普通住宅，并对家庭第二套改善性住房提供税收优惠，有望促进改善性需求加快入市。此次房地产行业再出利好政策有望在一定程度上改善行业景气度，与地产链最为相关的装饰、园林、钢结构行业将大概率受益。
强制推广装配式建筑，钢结构行业将直接受益
《中共中央、国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》近日印发，对规范城市发展有很大意义，尤其对推广装配式建筑提出了具体的时间表，对钢结构行业构成实质利好。
政策持续加码，建筑行业有望表现较好的超额收益
建筑行业与固定资产投资紧密相关。目前下降过快的固定资产投资增速已经有所企稳，预计在经济下行压力下投资热度将持续。近期，信贷投放、财政宽松、基建刺激以及房地产再出利好政策等信号都体现了政府正进行全方位“稳增长”。在政策持续加码的情况下，我们认为建筑行业将继续表现出较好的超额收益。
投资建议
目前下降过快的固定资产投资增速已经有所企稳，此后一系列的政策都体现了政府全方位“稳增长”的决心，对建筑行业构成利好。在政策持续加码的情况下，我们认为建筑行业将继续表现较好的超额收益，维持对行业的“买入”评级，尤其是与此次调整房地产税收优惠相关的装饰、园林、钢结构行业。此外，中央发布关于加强城市规划建设的文件对推广装配式建筑意义重大，钢结构行业将直接受益。
风险提示
政策变化；固定资产投资加速下行。
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