核心提示: 政策持续加码,建筑行业有望表现较好超额收益建筑行业与固定资产投资紧密相关。我们预计在经济下行压力下投资热度将持续,固定资产投资增速可能出现阶段性的上升。
降准资金有望稳定市场预期、提振投资G20集团会议呼吁各国用货币和财政政策,以及结构性改革促进经济增长。央行此次降准恰逢G20会议结束,体现出我国领导人促进经济增长所做的努力,进而提振市场预期。另外,降准释放的可贷资金有望流入到实体经济中,能起到提振投资的作用,对建筑企业构成直接利好。我国15年固定资产投资增速为10.0%,而固定定资产投资到位资金增速仅为7.7%,二者增速之差近年有逐渐增大的趋势,到位资金增速下降过大可能会对未来投资产生不利影响。究其原因,主要由于占比较高的国内贷款15年同比下降了5.8%。此次降准有望缓解贷款资金下行的趋势。
降准资金流入房市将对地产投资、地产后市场产生利好近期中央出台多项救市政策,如非限购城市下调首付比例、契税营业税优惠政策等,体现国家对于房地产去库存的决心,近期地产市场随之升温。降准后地产市场景气度预计进一步提升,从而提振房地产固定资产投资,同时地产后市场如装饰、园林、钢结构行业将随之受益。
政策持续加码,建筑行业有望表现较好超额收益建筑行业与固定资产投资紧密相关。我们预计在经济下行压力下投资热度将持续,固定资产投资增速可能出现阶段性的上升。近期,信贷投放、财政宽松、基建刺激以及房地产再出利好政策等信号都体现了政府正进行全方位“稳增长”。在政策持续加码的情况下,我们认为建筑行业将继续表现出较好的超额收益。
投资建议此次降准与之前的一系列政策一脉相承,体现出政府正全方位“稳增长”的决心,对建筑行业构成直接利好。另外,近期由于市场行为等因素使整个板块估值持续下行,部分公司估值已接近或达到历史低位,特别是一些转型公司已存在很好的风险收益比。因此,我们维持对全行业的“买入”评级。
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