报告要点
事件描述
弘高创意发布2015年中报，报告期实现营业收入16.07亿元，同比增长27.89%，毛利率17.17%，同比增长0.73个百分点，归属净利润1.11亿元， 同比增长31.55%，EPS0.27元； 据此计算公司2季度实现营业收入9.91亿元，同比增长33.21%，毛利率17.30%，同比增长1.04个百分点，归属净利润0.67亿元，同比增长34.75%， EPS0.16元。
事件评论
收入与毛利率齐升，业绩大幅增长：受益于前期建筑装饰订单释放以及施工完成量，公司上半年营收同比增长27.89%，符合预期，毛利率与去年同期基本持平，微涨0.73个百分点。因业务扩张，公司三项费用均有所上升， 其中借款增加导致财务费用上升51.79%，叠加上半年资产减值损失增加0.28亿元，公司上半年净利润上升0.27亿元，增速31.55%。
分季度看，同样受益于收入与毛利率上升，公司2季度净利润同比增长34.75%。
高端装饰设计龙头，借壳上市助力外延扩张：主要经营建筑装饰与设计，定位高端市场，承接大型高档装饰工程，业务范围涵盖国家政府部门、金融机构、星级酒店、高端写字楼、高端商业、豪华住宅、大型公共建筑等多个领域。目前公司拥有九大设计院，近300名设计师以及多项一级承包资质，同时还与境外近30家著名设计机构有深入合作，品牌优势显著，同时公司还具有多项工程承包一级资质。优异的设计水平和施工技术显著提升公司竞争力，为公司发展打下坚实基础。2015-2016年公司承诺净利润2.98、3.92亿元，增速分别为高达45%和32%，显著高于行业平均水平。另外，公司拟收购盖德软件51%股权，进军建筑工程与施工软件行业，将其运用于工程项目的室内设计、机电设计、装修工程、机电工程等作业中，发挥协同作用，增强生产效率。盖德软件自身也是一个质地优良的公司，2014年净利润0.41亿元，并承诺2015-2017年净利润持续增长，若收购成功将显著增厚公司业绩。
预计公司2015、2016年的EPS 分别为0.76元、0.97元，对应PE 分别为26X、21X，给予“买入”评级。
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