北京海厚泰资本管理有限公司董事长陈海军
各位领导，各位朋友，大家下午好！我跟大家分享一下我演讲的主题，建材家居企业如果从金融资本的角度，利用好资本市场的工具，把自己的企业做的更好，发展的更快。我今天演讲分三部分内容，第一个，整个行业做大做强的必要性和紧迫性。第二个，整个行业里国内外利用资本市场做大做强的案例。第三个，大家对中国股市目前都比较了解，我想再从一个稍微专业一点的角度，从投行的角度跟大家讲一讲国内的资本市场，有一些资本运作的品种，品种的主要的特点，我们上市公司如何利用已有的平台因为并购、整合和公共关系以及投资者关系，更好地用我们的平台把我们自身的企业发展的更好。
第一个，我跟大家分享我们市场入资的必要性和紧要性。这里我第一个要分享的是，我们的国家，特别是这一届政府非常关心我们资本市场的发展，目前从国家层面都是抓紧完善资本市场，促进提高直接融资。这张金字塔的图，讲了目前我们整个儿市场多层次市场的结构。上面最顶层的是主板，包括深交所、上交所的主板，中间中小板是深圳市场。创业板目前在深圳市场，但是大家也知道，我们想在上海交易所有一个专业新兴板，再往下是我们所谓新三板市场。看到这张图我想跟大家分享，不管我们国家从宏观层面，还是每个交易所的层面，其实都在推进多层次的市场，上海交易所也想在市场里有主板，但是未来做战略新兴板。对于我们深交所也是一样，以前有主板，现在有创业板。未来在新三板把一些市值比较大的，流动性比较好的，市场各方都比较认可的所谓的大牌再做一个分组，可能对这些公司信息披露的要求，报价交易的规则和定价，在这些板块做一个分层，这是我想分享的第一点。
第二个，我想从整个市场的角度，跟大家分享一下左边这张图，讲我们整个儿现在A股上市公司，现在有2733家，虽然2012年之后我们IPO是暂停的，但是去年以来我们整个市场IPO的启动，包括现在发行的速度比较，一个月大约40、50家的水平发行，我们现在再审核，大概有600个，这些企业应该在一年之内，整个市场还保持一个比较稳定的水平，400家的水平在明年能够消化掉，对于在座各位企业家，您的企业未来有IPO的打算，这可能是时间的参考。右边这张图是整个A股市场估值的情况，现在整个市场PE估值比较高。回过头我们可以看得到，其实A股市场的估值跟所谓海外市场比，它一定都是比较高的水平。上面创业板PE的线，即使再早两年，市场比较畅的时候，在40倍、50倍、60倍。我们所谓新闻里说我们的估值跟美国的估值，PE会做的很高，其实真的是中国市场的特点。我相信这在未来五年、十年，我们投资者结构比没有大的变化，还是以个人投资者为主，这种估值对于企业是一种优势，还是会存在的。
我们国内新三板公司挂牌的情况，从2013年新三板激活，新三板企业数量在快速的增加，现在共有2.4万家，我估计今年年底会再增加3000家。我看到整个行业里建材家居企业，目前上新三板的企业还比较多，从去年到今年大概有110多家企业已经挂板了，或者已经准备挂板了。这张图我们要讲整个市场，不管什么行业都在资本化，整个产业国家也在鼓励各行各业并购重组。大家也明白，国务院都发了文，鼓励促进各行业的并购重组，我们国家从去年开始，各行各业围绕上市公司开展的并购重组案例特别的多，我们统计今年上半年到6月18日，整个儿重组次数有150多家。我们并购重组现在不只是在主板，我们新三板的公司也在利用，因为也可以发股票，也有人认增，也可以做重组，利用资本手段进行行业的整合。我们统计了一下，去年以来整个行业新三板的公司总共做的并购181起，交易规模也达到了115亿，应该说这是新三板目前比较热的重要的原因。
第二个，建材家居目前资本运作的意识在增强，但是整个产业上市公司目前数量偏少，我们做了一个统计，建材家居行业2013年市场规模3.73万亿，工厂总产值在2.89万亿，整个产业里上市公司有10多万家。我们也看到了整个行业里真正上市的公司不太多，我们统计整个行业在国内，包括在国外上的72家左右，A股上市公司只有55家，跟整个A股市场2592家我们只占了2.12%，跟我们整个大的行业里的市场规模相比，比例还是偏小的。从已经上市的上市公司总市值，总资产，净利润，占整个A股公司相应市值比率都偏低，我们上市公司加速2.12%，我们市值只占比0.92%，我们资产规模只占大0.23%，净利润0.48%，目前数量偏少。我们研究相关的数据发现一个问题，建材家居行业新三板挂牌的加速，跟整个儿新三板公司的加速来比，这个比率可能比A股公司比率更高。可能是两方面的原因，第一个，整个行业里，这些企业规模普遍偏小，IPO还不具备条件。特别是这几年暂停了，影响他们资本运作的决策。第二个，我们发现整个行业里的企业家，民营资本市场做大做强的愿望还是比较强的，慢慢大家接受了新三板的方式在进行运作。我们统计了去年和今年新增的占比在6%、5%的水平。我们统计了整个行业里70多家上市公司的行业发布和交易所的分布，我们统计在沪深交易所有55家，香港联交所有12家，其他有几家在海外的。整个行业里目前电器照明行业有10家上市公司，人造板有9家，装修装饰有9家，目前看装修装饰行业上市公司市值规模相对比较大，他们加起来市值有2000亿。第二大的是家具，2068亿，这是这个行业整体上市的情况。
第三个，我们整理的数据发现，建材家居行业整个空间比较大，这个行业里有利的竞争需要通过资本市场加大未来行业整合的力度。我们统计了一下，全国截至到去年底是1527万家企业，我们这个行业里有50多万家，但是我们这个行业里截止到2014年底，包括挂牌和新三板的我们才140多家。我们也看到数据说这个行业里资产规模在1亿以上的市值只有8.5亿，我觉得整个行业现在确实是比较分散的，应该是通过资本市场，运用一些资本的工具做大做强的空间比较大。这两张表我们表达的意思，虽然我们整个儿A股市场并购比较活跃，本身建材家居行业上市公司的并购是刚刚开始，整个网上大的并购实践在这个领域里比较少。当然，我们也整理收集了一些数据，这个行业里的保利股份、东方雨虹，他们都在2014年以来，利用这个市场做一些并购方面的事情。这个行业大家慢慢利用并购的工具做一些行业整合。
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