再挑保增长重任
实际上,铁道部如此动作,也是有其大背景的。
据初步测算,前三季度,我国国内生产总值超35万亿元,按可比价格计算,同比增长7.7%。其中,前三季度增速分别为8.1%、7.6%、7.4%,呈下滑趋势,远低于过去32年来中国经济平均9.9%的增长速度。
现阶段而言,在出口受阻、内需疲软的情况下,投资将担起缓解经济下行压力的重担。如此一来,产业链较长、涉及行业、公司数量较多的基础设施建设,尤其是长期以来和发达国家存在着较大差距的轨道交通建设,便成为了优先考虑对象之一。
南车集团某葛姓相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,以京沪高铁为例,其水泥用量为2500万吨以上,钢材用量为450万吨以上,所以无论是物料生产还是物流运输,对地方政府来说都是积极因素。高铁项目一上马,地方政府的产业链、经济链就活络了。“1块钱的投入带来近9块钱的收益”,这是铁道部官方发布的高铁投入产出比,由此可见,上马铁路项目的巨大效应。
放弃控股权的思考
另外,值得注意的是,10月16日开工的蒙西至华中铁路运煤通道,铁道部出资20%,地方政府及其他企业占比近80%,其中民间资本占比15.7%,这是铁道部历史上首次放弃了控股权。
对于该现象,光大证券分析师认为对于缓解铁路基建项目融资难,以及推进民资进入垄断领域的改革进程具有积极意义。铁路投融资体制改革的提速,将会对铁路基建投资产生正面影响。
市场表现
龙头H股率先启动
对中国中铁 (601390,收盘价2.77元)、中国铁建(601186,收盘价5.21元)、中国南车(601766,收盘价4.6元)H股的股东来说,他们可以在年初亲耳听到这些铁路板块龙头发车时嘹亮的汽笛声,可以在年中亲眼见证它们奔跑时矫健的身影,更可以在年末享受到动则百分之几十,甚至百分之百的资产增值。
这几家大块头公司充满韧性的表现,使得“铁路”二字甚至成为市场的关键词,如新筑股份(002480,收盘价11.05元)、晋西车轴(600495,收盘价14.15元)等其他产业链上的相关个股,也都纷纷冲击或准备冲击压力重重的年线。
铁轨概念股表现抢眼
“同样一家上市公司,AH股的表现差距巨大!”说起中国中铁、中国铁建、中国南车等的H股的表现,搞投资的老刘两眼放光。对他来说,这些铁路标的H股表现强劲,也意味着其A股有着巨大的潜力。事实上,在H股的感染下,A股市场中的铁轨概念股走势明显超过大盘同期表现。
据盘面显示,中国南车H股今年以来,股价没几天便快速见底4.05港元,随后开始走强,期间,虽时有震荡,但截至目前,全年累积涨幅达到49.1%。中国中铁H股也是同样,在1月9日触及年内低点2.27港元之后,该股一直牛气十足,并于11月12日创出4.41港元的年内高点,以最高最低点计算,最大振幅达到94.27%,即使以年初开盘至昨日收盘来算,累积涨幅也达到73.25%。
不过,表现最为强劲的,还要数中国铁建的H股,该股同样是在1月9日快速见底4.00港元之后,随即强势拉升,以11月12日最高价8.83港元计算,全年最大振幅高达120.75%,年初至今累积涨幅高达94.39%。
相比之下,上述三家公司的A股表现则显得弱了许多。中国南车、中国中铁、中国铁建三者的A股累积涨幅分别为10.84%、12.05%、41.19%。不过,自9月底以来,上述三只个股总算有了点苏醒的感觉,累积涨幅都超过了15%。其中,中国南车和中国中铁还一举突破了年线压制,中国铁建更是早在7月份就已经将年线踩在了脚下。不但如此,其他如中国北车(601299,收盘价4.08元)、新筑股份、晋西车轴、晋亿实业(601002,收盘价11.02元)等相关个股,也都走出了独立行情,在大盘频频探底的背景下,铁路概念已然成为A股市场上一道靓丽的风景线。
细心的投资者一定会问,一般来说,所谓AH股溢价都是A股比H股表现要好,而上述铁路板块公司的AH股表现却是相反的,这是为何?
“这主要还是H股走势跟随了外围市场”,北京某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者,H股拥有A股的基本面以及全球的资金,其涨跌受到A股与美股的共同制约,表现应该介于二者之间。“现代化铁路建设投资的确定性,和由此带来的业绩增厚和改善的财务报表,从横向等来看,现阶段这个行业是很具关注价值的”,东莞证券刘卓平称。
机构游资齐推涨
其实,铁路概念股并非是“一个人在战斗”。令人好奇的是,这些个股的背后,到底是什么力量在推动?从龙虎榜中,或可看出一些端倪。
9月24日的新筑股份,遭遇了多头的强力扫货,在大盘仅涨0.32%的背景下,该股在上午收盘前,被约9000手的买单一下子打到了涨停。龙虎榜显示,当天支撑股价上涨的,正是游资与机构合力攻击的杰作,虽然在卖出席位中也有机构的身影,但从买卖强度来看,机构资金是净流入的。
同样的情况,也出现在了晋西车轴身上。9月6日和10月31日,晋西车轴大涨的背后,机构始终都是推涨主力。
事实上,对机构来说,关键位置的助涨并非一时兴起,而是其长期研判后的顺势操作。
而佐证就在三季报之中。《每日经济新闻》记者注意到,如晋西车轴的三季报显示,前十大流通股东名单中,就有不少新进基金的身影。其中,社保基金一一零组合购入最多,以450.98万股的持股量排到了前三。此外,新进基金还有华泰证券(601688,收盘价8.25元)、民生加银红利回报灵活配置混合型、招商先锋基金等。再如,时代新材(600458,收盘价12.17元)的十大流通股东名单中,就新增了交银施罗德稳健配置混合型和社保基金一一六组合。
产 业 链
受益者以上中游为主
其实,无论是国铁、城轨、或者动车,基建投资一旦复苏,势必一发而动全身,将牵动整个产业链上中下游的各个企业运转。在这块超级大蛋糕面前,只要凭借自己独特专攻跻身供应链之中,都会受益匪浅。而在此之前,整理产业链上中下游各家上市公司,则是投资者必须要做的功课。
上中下游各司其职
据广发证券研究员整理研究,以轨道交通为例,启动一个大型的工程,其建设将包含众多的相关行业和产业。该产业链的上游是原材料和建筑工程相关行业,原材料涉及不锈钢、轴承钢、铝型材、水泥建材、重轨、枕木等,工程建筑涉及轨道基建施工、装修装饰、轨道配套设备生产等,这些是基础建设的最先受益者;中游是机车及配件制造类产业和智能化设备及系统供应商,比如说信号系统、智能交通系统等,这些是轨道交通事业发展的最大受益者;而下游则是城轨交通运营商,近年来这方面的公司数量逐步上升,但较为分散,部分还受政府部门的管制,相对议价能力较差。因此,大体上看,受益者又以上中游为主。
不过,具体来看,涉及到的相关行业受益程度不尽相同。首先,原材料供应方面,铁路用钢量一般占企业总的钢铁量的比重很小,这一块对于钢铁供应商来说业绩的贡献并不会太大,反而是铝型材以及近来有所发展的镁合金,需求量增长比较快,涉及个股利源铝业(002501,收盘价16.81元)等;而轨道交通基建施工企业虽然工程订单金额巨大,诸如隧道股份(600820,收盘价7.8元)等,但其利润率方面较低,如隧道股份今年前三季度的销售毛利率为12.22%。而这其中的装修装饰企业,广田股份(002482,收盘价17.3元)、亚夏股份(002375,收盘价23.38元)等,虽然收益相对突出,但这些个股主要还是面向住房业务,市场认可度一般。
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