一. 要闻直击
1. 宏观形势
i. 综合
中国非制造业商务活动指数8月为56.3%，环比上升0.7个百分点
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年8月份的中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升0.7个百分点。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。
本月，在中国非制造业PMI各单项指数中，新订单、在手订单指数和业务活动预期指数环比回落，其余指数环比均呈现上升。其中，中间投入价格指数环比上升幅度最大，超过7个百分点;收费价格指数环比上升2.5个百分点;其余指数升幅在1个百分点以内。
新订单指数环比回落。2012年8月，新订单指数为52.7%，比上月回落0.5个百分点。分行业来看，建筑业新订单指数为55.3%;服务业新订单指数为52.1%。19个行业中，航空运输业、互联网及软件信息技术服务业、租赁及商务服务业和房屋建筑业等行业高于50%;道路运输业、水上运输业、建筑安装装饰及其他建筑业、铁路运输业和房地产业等行业低于50%。
新出口订单指数小幅回升。2012年8月，新出口订单指数为49.6%，比上月回升0.2个百分点。分行业来看，建筑业新出口订单指数为57.9%;服务业新出口订单指数为47.5%。19个行业中，装卸搬运及仓储业、航空运输业、租赁及商务服务业、土木工程建筑业和房屋建筑业等行业高于50%;居民服务及修理业、批发业、房地产业和道路运输业等行业低于50%。
中间投入价格指数升幅明显。2012年8月，中间投入价格指数为57.6%，环比上升7.9个百分点。分行业来看，建筑业中间投入价格指数为50.9%;服务业中间投入价格指数为59.3%。19个行业中，餐饮业、航空运输业、住宿业和装卸搬运及仓储业等行业高于60%;零售业、互联网及软件信息技术服务业、租赁及商务服务业和批发业等行业在50%-60%之间;房屋建筑业的中间投入价格指数低于50%。
从业人员指数微幅回升。2012年8月，从业人员指数为51.7%，比上月上升0.3个百分点。分行业来看，建筑业从业人员指数为55.6%;服务业从业人员指数为50.7%。19个行业中，航空运输业、房屋建筑业、餐饮业、邮政业和土木工程建筑业等行业高于50%;道路运输业、居民服务及修理业、装卸搬运及仓储业和零售业等行业低于50%。
业务活动预期指数小幅回落。2012年8月，业务活动预期指数为63.2%，比上月下降0.7个百分点。分行业来看，建筑业业务活动预期指数为65.0%;服务业业务活动预期指数为62.7%。19个行业中，邮政业、零售业、住宿业、房屋建筑业和电信广播电视及卫星传输服务业等行业超过60%;道路运输业、房地产业、铁路运输业和水上运输业等行业在50%-60%之间;居民服务业低于50%。
资料来源：中证网
汇丰制造业PMI终值8月为47.6，创41月新低
中国8月汇丰制造业PMI终值47.6 ，创41个月即从2009年3月以来新低，初值47.80。新出口订单指数45.5 ，也为41个月最低水平，成品库存指数创纪录新高。
资料来源：中国证券网
“非百强县”发债门槛有望降低，企业债发行规模或进一步扩容
中国证券报记者日前从权威人士处获悉，目前执行的非财政百强县平台公司不得发行企业债的规定，近期或面临进一步调整。调整方向是，今后或以某一年百强县末位财政数制定一个基准，如果发行人所在的县级财政状况超过这一基准，发改委就受理发债申请。该新规如果执行，意味着今后符合发债标准的县一级平台公司将会更多，企业债发行规模将进一步扩容。
目前中东部地区一些财政实力比较强的非百强县平台公司已着手准备发债材料。业内人士分析，由于百强县财政每年增速较快，将某一年百强县的末位财政数作为基准，实际上是降低了以往执行的只有百强县才能发债的门槛。
“财政百强县”是指财政部统计的年度公共财政预算收入在前100名以内的县，该名单并不对外公布。2010年，为规范企业债发行，降低地方融资平台风险，有关部门要求县级主体必须是百强县才能有1家平台公司发债。
我国经济目前面临较大的下行压力。业内人士认为，采取逆周期的货币信贷政策实现稳增长的难度较大。这种情况下，企业债等直接融资手段无疑将发挥更大作用。与其他直接融资手段相比，发改委在企业债审批时坚持根据国家产业政策审批项目用途，有利于将企业债发放与产业结构调整结合起来，实现对宏观经济的“精确调控。”
有鉴于此，各地方普遍反映，作为防范地方融资平台风险的临时举措，“百强县”规定是必要的，但在当前稳增长压力进一步加大的情况下，应对这一政策进行及时调整，应在防控风险的前提下，适当扩大企业债发行规模。
据中国债券信息网统计，上半年企业债发行家数和发行规模分别达188家、3123亿元，同比分别增长49%和119%。算上目前正在发改委内部审核和部际会签的债券额度，目前已发和在发企业债规模达6000亿元，企业债全年发行有望突破7000亿元。
资料来源：中国证券报
成品油调价窗口临近，预计涨幅500元/吨
石油价格系统8月31日发布的数据显示，截至8月30日，三地原油移动均价变化率已达6.87%，而9月10日将满足成品油价格调整的“22个工作日”的条件，成品油价格可能再次上调。
分析人士认为，近期国际油价维持高位震荡或小幅回落的可能性较大。如果三地原油价格维持目前水平，到调价窗口开启日，三地变化率预计将达到8%左右，预计发改委最终宣布的汽柴油调价幅度将高于上次390元/吨的涨幅，预计可能达500元/吨。
今年以来，国际原油价格一直受全球经济政策宽松和中东地区地缘危机两个因素的支撑。
资料来源：数字水泥
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