对比两段文字可见，公司董事会早就认为，董事长和CEO不应由一人兼任，只不过吴长江个人角色特殊，才网开一面，如今吴长江走了，正好将管理角色分离。
对此，阎焱在微博上放话说：“按上市规则要求，董事会早就安排把董事长和CEO职务分开。吴总本人非常支持。雷士有专业的董事会和强大的管理团队，我这个董事长就是个甩手掌柜。”
但上述解释显然有不合逻辑之处。既然“吴总本人非常支持”，既然“企业管治守则条文A.2.1订明董事长及首席执行官之职应独立且不应由同一人担任”，那为什么吴长江在任时不能执行，而在吴离开后立即执行呢?
不单纯的财务投资者
“雷士照明的董事会很特殊，一直由投资人占主导。”一位曾投资雷士照明的投资人向《投资者报》记者介绍说，此次变动虽然可能是吴长江主动辞职，但其根本原因，很可能是吴跟投资人的矛盾激化所致，因此吴长江是变相的“被动辞职”。
4月25日发布的公司2011年年报显示，在雷士照明的董事会中，董事会成员共6人，代表企业方的仅有执行董事吴长江和穆宇，其他4名董事皆为投资人。其中阎焱及林和来自赛富亚洲投资基金;许明茵来自高盛(亚洲)有限责任公司，担任其董事总经理;朱海则来自其战略投资者施耐德电气，担任全球执行副总裁及中国区总裁一职。
不仅在董事会中吴长江处于弱势，在股权结构中，吴也不占优势。
年报显示，赛富亚洲投资基金占总股本的18.33%;通过其旗下三个关联公司，施耐德电气持有的股份为27.39%;通过旗下两个关联公司，高盛(亚洲)持有的股权为11.252%。三个投资方的持股比例总和达到56.97%，而创始人吴长江个人名下的股份为18.06%，加上其持有的NVC公司名下的股份15.67%，总计为33.73%，虽然作为单个股东来讲占据优势，但显然不能与投资方整体抗衡。
“现在，很多PE随着基金规模的增大，已经不是以前那么单纯的财务投资者了，他们可能要在企业当中谋取更大的发展，或者谋取控股权。”英特尔战略投资部的某负责人告诉记者，一般说来，早期VC和纯财务投资者在企业上市之后就会选择退出，然而，雷士照明自打2010 年6月12日登陆港交所之后，在长达2年的时间里，投资人丝毫未有退出之意。
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