如果从基金持股占流通股比例来看，从住宅调整至公装，亚厦股份是建筑装饰行业的龙头企业之一，主要业务集中在公共装饰、住宅精装修和幕墙领域。
中航证券指出，预计“十二五”期间装饰行业复合增速能达到13%，但不同子行业周期性有较大的差异，由政府主导的铁路、机场、公共建筑空间以及地铁等装饰市场增长相对较为稳定，而住宅和建筑幕墙则受房地产市场波动影响周期性比较明显。
“目前国家对房地产市场调控力度大，对公共设施建设大力支持，市场形势对亚厦股份相对不利。”中投顾问建材行业研究员陈章立在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示，亚厦应该根据市场趋势适当调整业务份额。
事实上，从2011年起公司开始实施偏向于公共建筑装饰的发展战略，加大在公装领域的开拓力度，并取得了显著成效。
2011年一季度公司新签合同59.43亿元，公装、住宅精装修及幕墙占比分别为45%、35%和15%，公装业务已经超过住宅业务；2011年公司共承接合同118亿元，三项业务分别占比48%、25%和23%；2012年上半年公司新签订单61.46亿元，三项业务占比分别为52.23%、21.49%和20.79%，公装业务占比已经超过50%。
亚厦股份相关负责人对记者表示，2012年公司目标是将住宅精装修新签订单的比例控制在15%以内。预计今年公装、住宅精装修和幕墙收入的目标比例是55%、22%和20%。
根据该负责人提供的最新数据，截至2012年8月末，亚厦股份公装、住宅精装修和幕墙业务合同订单占全部合同订单比例分别为58%、15%和23%，公装业务比例进一步提高，住宅订单进一步降低。
“这种业务结构调整是有利于降低房地产调控带来的风险，市场是比较认可的。”一位不愿意透露姓名的分析师指出，正是由于这种业务结构的调整，使得公司业绩并未受到房地产调控的影响。该分析师还指出，随着投资的回暖和房地产市场的回暖，预计亚厦股份的业绩还会有进一步提升。
亚厦股份相关负责人也表示，考虑城市化率和居民生活水平的不断提高，公司对住宅精装修市场的未来发展前景也非常看好，如果房地产市场有明显的回暖迹象，公司也会适时对业务结构进行一定的调整。
渠道较宽省外扩张迅速
亚厦股份与金螳螂(002081.SZ)、广田股份(002482.SZ)、洪涛股份(002325.SZ)被称为A股市场上的“装饰四杰”。从市场规模占比来看，金螳螂在四家公司中占据第一位，亚厦股份次之。
“与行业龙头金螳螂相比，亚厦股份在公装领域的份额相对较少。”陈章立指出，但亚厦股份的优势在于渠道较宽，在全国尤其是浙江省外的扩张迅速。
“亚厦股份在上市以后一直集中力量营销网络建设，在各地开设区域公司。”上海一位券商分析师杨小姐指出，由于其营销网络模式可复制性强，所以在省外扩张速度很快。目前，公司累计设立了25家分公司，全国区域布局日趋完善。
2011年公司省外市场占主营业务收入的比例由 2010年的50.21%上升到 63.13%。2012年上半年省外收入占比为62.15%，省外收入同比增长速度达到51.9%，省内收入同比增速仅为20.6%，省外区域已经成为公司收入增长的主要来源。
不过，另一位市场分析人士指出，相比金螳螂和洪涛股份，亚厦股份在住宅精装修业务占比仍比较高。现在市场预计房地产销售可能会有复苏迹象，亚厦股份可能从中受益，但如果房地产市场并没有复苏，反而硬着陆的话，亚厦股份仍将会面临一定风险。
基金上半年扎堆进驻
从二级市场股价表现来看，在2010年3月23日上市后的两年半里公司股价经历了过山车般的走势。上市的第一年里，公司股价大涨188.7%；但2011年股价下跌了52.33%；2012年公司股价再度反弹，今年迄今涨幅达到70.11%。
公司股价的过山车走势或许也和公募基金的“进出”有关。2010年年中，持有亚厦股份基金数目为70只，2011年年末降低至50只，2012年上半年却迅速增加至103只。其中，67只基金新买入、18只基金增持。
广发系基金对亚厦股份尤为看好，广发聚丰和广发策略从2010年一季度至2012年年中始终持有亚厦股份，并一直保持增持状态。
杨小姐对记者表示，虽然股价大起大落，但亚厦股份上市以来每年的业绩增速都很高，基本上公司对外承诺的业绩都能达到，这可能是基金看中亚厦股份的一个重要原因。“现在上市之后业绩变脸的公司很多，像亚厦股份这样比较稳定增长的公司也比较适合公募基金的投资风格。”
根据年报数据，过去三年亚厦股份的营业总收入和净利润增速都保持在50%之上。今年上半年亚厦股份营业收入和净利润同比增速为38.30%和50.74%，营业总收入略有放缓，但净利润增幅依然在50%以上。
上述不愿透露姓名的分析师表示，经过2011年的下跌之后，亚厦股份的估值相对比较便宜，而且业绩增长一直比较稳定，所以很多基金在今年上半年大幅加仓。
“去年年底亚厦股份是有不错投资机会的，但今年上半年基金扎堆进驻，公司股价大幅上涨后，后续上涨动力可能不足。”他也指出，从目前的角度来说，一些超跌股，或者高成长、低估值的股票未来股价大幅上涨的可能性更大，但亚厦股份目前成长速度居中，估值也居中，并没有太大优势。“现在投资的安全边际降低很多，如果大盘回调的话，其股价也有很大回调风险。”
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