1、中国建筑装饰行业的龙头企业。亚厦股份主要从事高端星级酒店、大型公共建筑、高档住宅精装修业务，同时还从事设计、木制品销售和景观工程业务，2011年营业收入位居行业第二。
2、大行业小公司，市场空间较大。从行业来看，预计“十二五”期间年均增长率约12.3%，到2015年建筑装饰行业总产值将达到3.8万亿元。从公司来看，金螳螂、亚厦股份等公司市场份额较低，2011年仅0.44%和0.34%，上市建筑装饰企业发展空间巨大。
3、区域拓展能力较强，并购整合外延扩张。公司已完成2个区域公司、2个营销网络公司、2个专业营销网点的建设，截至2012年6月末，公司共设立25家分公司，包括3家区域公司和4家营销网络公司。同时，公司加大并购整合力度，先后收购上海蓝天房屋装饰工程有限公司60%的股权和成都恒基装饰公司60%的股权。
4、竞争优势显著，未来增长明确。公司在资质、技术、经验等方面具有显著优势，为公司业务发展提供有力保障。公司订单充足，2011年公司新承接订单118亿元，同比增长63.89%。公司营业收入占当年新增订单65%左右，目前公司在手订单预计约104亿元，是2011年营业收入的1.43倍，若算上2012年中期40.47亿元的营业收入，公司在手订单基本保障了2012-2013年业绩的增长。
5、估值与投资建议：预计2012-2014年公司EPS分别是1.16元、1.64元和2.20元，动态PE分别为23.70倍、16.74倍、12.45倍，PB分别为4.94倍、3.91倍、3.06倍。首次覆盖公司，给予“增持”评级，赋予公司2012年25倍的PE，未来3-6个月目标价29元。
风险提示：订单低于预期、工程进展缓慢、客户违约、股价回调等风险。（湘财证券研究所）
