洪涛股份19日晚公告2011年年报,2011年公司实现营业收入21.7亿,同增43.7%,归属上市公司净利润1.36亿,同增40.3%,实现EPS0.59元。公司2011年毛利率15.92%,同增0.16个百分点。分业务情况:装饰施工、设计收入分别同增45.3%、7.8%;分业务毛利率情况:施工毛利率同增0.18个百分点至15.93%,设计业务毛利率同降0.72个百分点至15.38%。4季度公司实现收入同增24.2%,净利润同降3%,环比3季度同降46%。
随着全国分公司设置达32家,销售费用率同增0.9个百分点至2.2%;管理费用率同降0.5个百分之至2.21%;11年公司加强回款力度,实现经营性现金流-0.29亿,相对于有所改善;净利润率同增0.16个百分之至6.28%。
2011年公装市场呈现高景气局面,给予在高端公装市场具备强竞争力的洪涛股份充分施展空间。2011年公司先后承建6项剧院、6项国宾馆、26项五星级酒店业务,同时中标滨海医院、深圳T3航站楼等高端外延式市场项目,进一步展示公司高端业务实力。据STR统计中国筹建及规划中酒店数量达到687家,各地区博物馆以及大剧院建设规模处于高增态势;中西部与二三线城市为主的新增公装需求增长良好。
随着公司募投完成及人员配置进一步提升,股权激励完善激励机制,公司内部管理效率进一步提升。公司市场份额有望持续提升,牢固优势领域,不断开拓高端新市场。
盈利预测:公司拟每10股派1.5元(含税)转增10股;预告1季度净利润同增80-110%。预计12-13年EPS0.95、1.30元,谨慎增持目标价27元。
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