把王石带进坑的，是他的队友。宝能否决重组议案和“血洗董事会”两波冲击明显让他猝不及防。据说审计部门也在介入。在股东大会上，王石向姚振华道歉，向小股东道歉，表示愿意妥协，两次提及离职。从来不低头的王石，低头了。他的队友没有跟他一起低头，因为他们没在坑里。
① 看错了势
悦涛以前提过，万科股权争夺背后的大势是，没有资本愿意再做配角，无论原来的大股东华润，还是新晋大股东宝能。
以前资本方交给经理人主导，因为经理人能带来最大的成长性：利润和市值双扩张。
“华润入主万科的2000年，是房地产业爆发的前夜。无论从量，还是价，中国地产业都有巨大的增长空间。
资本方什么都不做，只靠企业本身的经营，都能获得足够可观的回报。这个阶段需要充分释放经营管理者的积极性，这是华润的智慧。王石管理层也对华润的“积极不干预”政策感激涕零。
2000年-2007年，万科的净利润增长了15倍，股价则增长了20倍。作为大股东的华润无论从分红，还是股价增值上，都赚得盆满钵满。管理层和资本方皆大欢喜。
2007年以后，好梦不再。2015年万科净利润比2007年增长了3倍，但股价每况愈下。要不是宝能的姚大哥前来打劫，股价连2007年的一半都不会到。”
万科的股价走势，以2007年为中点，前后鲜明反差，最后一段拉升是宝能自己作出来的
房地产的扩张周期彻底结束了，首先终结的是资本溢价。这时管理层在经营层面再牛逼，也给不了资本想要的回报。
资本的着眼点是以公司为平台进行资本运作，而非局限在产业经营。新晋的资本方会有同样的诉求。这就是大势，不因哪一个股东而改变。
此时王石继续反客为主，把资本当玩偶进行配置，运作越得意，越激怒资本。
王石其实没有追求过万科的股权。但郁亮运作了一个“合伙人计划”。一直到宝能敲门，他们都没意识到，这个计划会让所有大股东不安。
计划不在大股东掌控之内，倏忽间，万科两个资管计划加工会持股超过了7个点，之前已是仅次于华润的万科二股东。
相比万科公司层面蜻蜓点水的百亿回购，合伙人计划用了加杠杆的激进风格。岂不让大股东生疑？
不要说华润和宝能在争夺控制权，万科管理层自身已争权在先。
一路走来，体现出的是万科管理层整体对资本方存在感的漠视。到宝能进场，演变成资、管对立的局面，万科管理层对大势的错判，是根本原因。
