近日，深圳仅6平米户型卖出88万元的价格、开盘即售罄的消息令人大跌眼镜，而这仅仅是当前楼市疯狂的一个缩影。自去年330刺激房地产政策以来，伴随着去库存调整、信贷政策放松、以及契税政策调整等，中国房地产市场发生颠覆性反转，从前两年库存积压一举进入轮快速的上升通道。
这一轮房地产上升周期是国家把“去库存”作为今年经济工作重点之一的背景下发生的，有着明显的国家牛市战略的烙印。然而，这一轮房地产价格暴涨比以往风险更大。比如银行新增信贷中房贷占比超过70%、各地地王频出；一线城市价格直逼国家顶级水平，假离婚购房激增、二线城市抢在限购政策落地前抢房；上市企业亏损依靠售卖两套“学区房”保住不被退市；企业利润不足炒房收入，企业家纷纷弃实业转而炒房等等。在笔者看来，这轮房地产市场显然已不仅仅是资产泡沫大小的问题，而是对整体经济形成了八大风险，足以引发警惕。
风险一是房价涨幅之大，涨速之快前所未有。
根据国家统计局最新数据，8月70个大中城市中，64个城市房价环比上涨，比7月增加了13个；一、二、三线城市房价均在上涨，其中，北京、上海、广州、深圳四个一线城市环比涨幅分别为3.8%、5.2%、2.4%、2.1%，同比涨幅为25.8%、37.8%、21.2%、37.3%；即便如此，一线城市也并非领涨，8月郑州房价环比涨幅5.6%、厦门同比涨幅44.3%，分别是环比和同比涨幅最大的城市。此外，一、二线涨幅也向三线城市蔓延，全面的涨幅态势已然成行。
风险二是这次房价的全面上涨与经济走势和居民收入预期背离，缺乏基本面的支撑。
这样的上涨之所以值得担忧在于，其既没有经济良好的预期，也没有收入大幅上涨的支持。一般以来，房价与经济走势相关，经济走强，预期收入提升，购房需求增加导致房价上涨，资产价格走高推升财富效应进而带动消费与经济，似乎是更加良性的循环。然而，当前中国经济面临的情况恰恰并非如此，三期叠加的困境下，结构性矛盾突出，高增长难以持续，企业运行困难，即便8月经济数据有所好转，但也主要靠基建和房地产支持，经济主体活力仍然较差。在此背景下，房地产市场一枝独秀，高杠杆透支了居民对未来收入与经济的预期，一旦情况转差，金融风险必将有所增加。
风险三是从房价基本面指标来看，中国房地产价格也远超出可承受范围。
不仅房价绝对数值上涨之快，相对数值也不低。从国际比较来看，根据国际货币基金组织（IMF）发布的全球房价观察报告（Global Housing Watch Report）指出，2016年上半年全球各大城市的房价收入比深圳以38.36位居第一。排名前十的城市中有五个在中国：香港以34.95位居第4；北京以33.32位居第5；上海以30.91位居第6；广州以25.85位居第10。而笔者几年前就房价可承受程度做过研究，结论是考虑到高收入人群的灰色收入，一线城市＂豪宅不贵、陋室难求＂，即对潜在房屋是高端收入群体而言，房价尚且可以接受，但对于低端收入群体而言，购房希望渺茫。但这几年豪宅房价基本翻倍，豪宅也难求了。
风险四是恐慌性购房、投机性购房增加经济脆弱性，一旦预期扭转，可能加大金融风险。
可以看到，当前如此涨幅已导致恐慌性购房情绪蔓延。任何有关于房地产政策的风吹草动，市场便草木皆兵。比如，前期谣言上海新政限制离婚购房，民政局便被前来“假离婚”购房的市民挤爆，不得不采取离婚限号；杭州限购政策执行前一天，购房者也没有预期限购对房价的降温效应，反而赶在签约之前疯狂下单；购房投机收益的吸引下， 不少企业、个人加杠杆进入房市的现象也屡见不鲜。
