建材：行业需求承压 龙头稳健增长
建材行业整体表现：毛利率提升显著，各子行业成本维持稳定：2018年前3季度，建材行业各板块业绩表现较去年同期均有所提升，行业上市公司前3季度实现营业收入3882.09亿元，同比增长27.23%；归母净利润487.05亿元，同比大幅增长74.16%。
细分子行业来看，耐火材料板块实现了最为强劲的收入、利润增长，2018年前3季度营业收入同比增长53.02%，归母净利润同比增长114.63%。水泥板块也无悬念的实现了收入和利润的高增长，营业收入同比增长36.48%，归母净利润同比增长106.02%。
防水材料紧随其后，而PCCP板块也实现了扭亏为盈，归母净利润达0.59亿元。受益供给侧改革和环保整治等供给收缩带来的价格提升，使得建材行业各子板块的收入都出现了同比提升。水泥、PCCP、金刚石、塑料管道和其他建材的毛利率都较去年同期上升，水泥毛利率上升6.03%，表现出众；玻璃、玻纤、耐火材料、防水材料毛利率略有下滑。
玻璃行业供需恶化，归母净利润增速放缓：供给方面，截至2018年8月31日，全国平板玻璃产量5.71亿重箱，同比下降0.1%，全国在产浮法玻璃生产线236条，较2017年底增加了8条，在产总产能为9.23亿重箱/年，较2017年底增加了3.48%。7-9月份全国平板玻璃产量分别为7293万、7281.4万、7267.1万重箱，当月同比分别为1%、1.9%与3.9%。随着部分产能冷修复产，产量增速提升，年初以来产能不断增加。前半年在供给侧结构改革以及环保政策的叠加影响下，玻璃产能持续受到控制，价格处于历史高位，1-9月全国玻璃含税均价为81.4元/箱，同比上涨9.3%。随着供给增加，支撑玻璃价格高位运行的因素逐步变弱。
塑料管道：伟星毛利率、净利率遥遥领先：塑料管道上市公司2018年前3季度共完成营业收入人民币113.67亿元，收入同比上升14.62%；实现归母净利11.17亿元，同比增长21.47%；综合毛利率28.81%，同比上升了0.37个百分点，净利率9.83%，同比上升0.75个百分点。PCCP上市公司2018年共完成营业收入人民币24.89亿元，收入同比上升26.32%；实现归母净利0.59亿元，较去年同期增加了1.77亿元，实现了盈利；综合毛利率30.06%，同比上升2.95个百分点，净利率2.38%，同比上升8.39个百分点。
从盈利能力角度来看，伟星新材（002372,股吧）毛利率和净利率处于绝对领先的地位，公司毛利率46.75%和净利率22.3%，远高于其他企业。
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