“要么拥抱互联网，要么死。”“互联网+”风口之下，广东省宜华木业股份有限公司（下称“宜华木业”）为构建泛家居互联网生态系统付出的并购代价超过30亿元。

　　近日，宜华木业发布重大资产购买报告书 （草案），详细披露了拟斥资约18.3亿元收购新加坡上市公司华达利100%股权的方案。这也成为宜华木业构建“Y+生态系统”闭环中的最大一笔股权收购案例。

　　《中国经营报》记者梳理发现，自2014年启动泛家居战略以来，宜华木业在一年多的时间里先后发起至少9起股权投资并购案，涉资超过30亿元。根据宜华木业总经理刘壮超的公开表述，宜华木业最近一两年连续多项收购都是围绕一个目的，即构建“Y+生态系统”，实现由传统意义上的家具品牌制造商向平台型家居服务商转型。

　　豪赌泛家居的背后反映了宜华木业加快培育国内市场的迫切需求。资料显示，截至2015年9月，宜华木业产品内外销比例仅为3∶7，受传统家具行业出口萎靡的影响，如何快速实现“出口转内销”，提高国内市场占有率，正成为公司战略转型的难点和痛点。

　　豪赌泛家居

　　在构建“泛家居”战略带动下，宜华木业再次祭出大招：出资逾18亿元现金收购新加坡上市公司华达利全部股份。

　　根据收购方案，宜华木业通过在香港设立的全资子公司理想家居，根据《新加坡公司法》以法院方案收购的方式，通过现金支付收购新加坡上市公司华达利的全部股份，收购完成后，华达利从新加坡证券交易所退市，成为理想家居的全资子公司。

　　本次交易标的交易价格为399,783,218新元（约合人民币18.30亿元）。公司计划按照自筹资金与银行借款1∶1的方案出资，具体为公司自有资金出资9.15亿元，通过银行贷款9.15亿元。其中，上市公司自有资金主要为公司期末货币资金余额，目前账面货币资金无设置任何担保或保证而导致流动性受限。

　　宜华木业方案显示，华达利2013年、2014年和2015年1~9月份营收分别为5.34亿美元、5.01亿美元和3.39亿美元，净利润分别仅为75.8万美元、530.6万美元和-236.2万美元。收购条款中，华达利承诺2016年7月1日至2019年6月30日三个财务周期，税后净利润分别不低于2500万美元、2750万美元和3025万美元。

　　有分析人士表示，主业为沙发的华达利此次在过去三年营业下降、利润并不靓丽的背景下做出较高业绩承诺，即未来三年净利润要从亏损200万多美元变为税后盈利3000多万美元，实现难度较高。

　　事实上，大手笔收购华达利股权，仅是宜华木业构建“泛家居”战略系统的关键一环。记者梳理发现，自2014年开始，宜华木业已先后进行9笔股权收购，涉及资金超过30亿元，其中包括投资2.38亿元控股海尔家居、8402万美元入股美乐乐等。

　　近乎“疯狂”投资的背后，宜华木业正在谋划着一个家居生态系统，即“Y+生态系统”。目前，在这一“互联网+泛家居”系统中，包括美乐乐、爱福窝、有住网、海尔家居、多维尚书、沃棣家居设计、金融一号店等多个互联网平台。

　　所谓“Y+生态系统”，按照宜华木业官方表示，将整合“四向”优势资源，联结“三大”平台，实现“人和服务”有效连接的开放生态系统，形成线上、线下、工装、金融、物流五大入口。