建筑建材行业周报:重点关注ppp,园林、专业工程及水泥
上周建筑板块继续调整，整体下跌1.16%,跌幅较前周有所收窄。板块中涨幅较大的主要是雄安和园林PPP个股，上市未满半年的设计/园林次新股继续大跌，符合我们之前判断。我们预计受央行节前定向降准和假期中外盘表现较好影响，节后市场风险偏好有望提升，继续乐观看待Q4建筑板块机会，重点推荐基本面良好的弹性品种，中长期持有市占率/净利率双提升的大基建个股。PPP短期受益政策利好、9月底第三批示范项目完成采购及三季报预期高增长影响，业绩估值进入相对优势区域，我们预计PPP板块有望继续强势，继续重点推荐园林龙头。
Q4继续看好PPP园林，制造业回暖关注专业工程板块机会
此前我们看好Q4PPP行情的原因包括：PPP政策利空逐渐出尽；9月项目落地存在向上脉冲可能；板块Q4有望迎来估值切换机会；Q2基金增持PPP园林幅度大，但板块较3月末仍处于下跌。我们认为近期板块新增两大有利因素：节后流动性预期改善有利于提升板块估值；铁汉生态等园林龙头轮涨保障行情运行。PPP板块在基本面和资金面两个层面均具备较好的上涨动力。制造业官方PMI持续高景气，在美国加快制造业回流本土，国内进一步强调防风险情况下，我们预计鼓励制造业政策或加快出台，增强制造业复苏动力，建议关注造纸、化工和钢结构等专业工程板块。
建材：继续推荐水泥和玻璃，关注雄安主题
节前一周建材指数跑输沪深300约0.5pct,我们近期推荐的玻纤和水泥龙头表现抢眼。中国巨石三季报预告超预期，目前估值仍有安全边际，继续推荐。华北取暖季限产预计将产生较大熟料缺口，利好华新水泥、海螺水泥，量价齐升的逻辑还未完全兑现，继续重点推荐。河北邢台出台玻璃冬季限产文件，若执行预计将同比减少供给约3%,利好旗滨集团。北京市发展规划发布，雄安主题迎来催化，重点关注北新建材、恒通科技。细分领域，玻纤市场无碱纱价格节前平稳，大企业优势开始凸显；水泥价格节前环比继续大涨；玻璃价格节前保持平稳，库存小幅上升。
推荐标的
建筑核心推荐标的：葛洲坝、岭南园林、山东路桥、金螳螂；建材核心推荐标的：兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、华新水泥、北新建材、东方雨虹、伟星新材。建筑PPP建议关注岳阳林纸、四川路桥和中国建筑，专业工程板块建议关注岳阳林纸（造纸+园林）、东南网架（钢结构+化工品）和中国化学。建材雄安板块关注金隅股份、恒通科技和北新建材。
风险提示：流动性改善幅度不及预期，PPP项目落地/执行不及预期。
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