《投资时报》记者查阅欧派家居招股说明书发现，该公司2011年至2015年度的营业收入分别为22.2亿元、28.79亿元、39.95亿元、47.51亿元和56.07亿元，2012年至2015年的同比增长率分别为29.68%、38.78%、18.92％、18.02%，可以看到，其营收增长正呈现下滑趋势。

　　在归属于母公司的净利润上，2011年至2015年欧派家居实现盈利，分别为8127.55万元、1.94亿元、2.39亿元、3.85亿元和4.89亿元，但在增长率上却出现忽高忽低的走势。

　　2012年，欧派家居归属母公司股东的净利润增长率达到138.49%，是近年来最高增长率，但2013年这一指标就极速下挫至23.56%。2014年，该公司归母净利润增长率攀升至60.89%，但2015年，却又下探至26.83%。

　　一方面是营收增长趋势放缓、净利润增长忽高忽低，另一方面，在欧派家居最为倚重的经销商渠道开拓上，该公司也呈现出增长乏力的状态。

　　《投资时报》记者查阅该公司招股书发现，经销商销售是欧派家居最主要的销售渠道。报告期内，欧派家居通过经销商渠道产生的销售收入占主营业务的比例为80%。招股书显示，截至2015年12月31日，该公司已经发展经销商2813个，专卖店4139家，直营店16家。

　　但若分年度统计经销商增长数量就可以发现，在为公司贡献收入最多的橱柜和衣柜经销商渠道上，其年度增长也呈放缓趋势。该公司橱柜经销商数据显示，2012年至2015年，其经销商数量年度增幅由9.6％下滑至3.56%，衣柜方面由于经销商基数较小变化更为明显，从2012年的300%增长下滑至2015年16.6%。

　　与此相对应的是欧派家居此次募资后对产能的再度提升。据招股书显示，本次募资投资项目投产后，欧派家居整体橱柜年产能将由40万套提升至72万套，产能增长0.8倍；整体衣柜产能将由每年45万套提升至105万套，产能增加1.3倍；定制木门产能将由9.5万套每年提升至69.5万套每年，增幅为631.5%。

　　如此渠道开拓及营收增速显然难以与产能的扩张相匹配，而欧派家居也在寻找新的渠道开拓点。如成立于2013年的欧派家居电商运营部已于今年3月在天猫正式上线，此次招股书内并未披露欧派家居电商部分的运营状况和数据，但有消息显示，自上线4个月左右时间，欧派家居交易额超过5000万元。

　　此外，欧派家居目前还存在高存货、高资产负债以及毛利率偏低等问题。

　　该公司招股书显示，2013年至2015年，其存货金额为3.52亿、3.62亿和4.8亿元，逐年增长，其中积压超过6个月的存货占比均超90%。存货如果出现贬值会影响公司的营收和业绩，而且，由于家居产品保存面积大、运输成本高，过多的存货也会增加保管成本。

　　另外，欧派家居资产负债率也远高于行业平均水平。2013年、2014年欧派家居资产负债率分别为53.02%和48.81%，而同年行业平均值为35.85%和35.87%。2015年上半年，欧派家居资产负债率为46.64%，而同行业公司索菲亚、好莱客和曲美家居仅为18.98%、28.09%和33.94%。

　　从企业偿债能力角度分析，存货大会影响企业的速动比率，进而影响公司短期偿债能力。而速动比率与流动比率一样，也是数值相对较大所反映出的短期偿债能力相对较好。招股书显示，欧派家居2015年的速动比率和流动比率分别为0.50倍和0.72倍，分别低于行业平均水平的1.54倍和2.29倍，且远低于同业公司索菲亚的1.97倍和2.26倍。