与雷士照明/阳光照明/木林森等上市公司相比 奥其斯靠毛利率取胜？
其中有文章描述奥其斯的模式为“全球LED照明工厂超市”，正是“致力于打破LED价格坚冰”。而“工厂超市”降低成本的方式有：以量化后的材料集中招标采购，采购成本低；以自动化机器人节约人工来提升效率等。
依据这些方式，“‘工厂超市’有望大大降低市场LED灯具价格，根据照明光效，3W LED球泡灯可有效替代5W节能灯。奥其斯生产的3WLED球泡灯最低价8.5元/只，市面上销售的5W节能灯最低价12元/只……超高性价比将引领LED行业变革。”
纸面毛利率超过A股同行
笔者注意到，2015年奥其斯各项财务指标均“突飞猛进”，奥其斯去年实现营业收入为4.4亿元，同比增长493.39%，而净利润也扭亏，并同比增长218.16%。另外，公司毛利率也从2014年的3.43%飙升至32.28%。
笔者通过对比LED行业内各企业毛利率了解到，奥其斯的毛利率高于很多上市公司的水平。
2015年，雷曼股份LED行业毛利率为31.01%，其中照明产品的毛利率为26.25%；瑞丰光电LED行业毛利率为15.54%，其中照明LED毛利率为10.04%；木林森Lamp LED毛利率为29.01%，综合毛利率为20.99%；雷士照明毛利率为23.4%；阳光照明照明电器销售业务的毛利率为25.03％。
前述上市公司高管坦诚道：“我只能说他们（奥其斯）的毛利率确实比我们的高，但是合不合理，这不一定。从我的角度看，奥其斯的毛利率数据没有出现不靠谱的现象。”
奥其斯是如何做到普遍高于同行上市公司的毛利率？其公开转让说明书中曾如是解释，“奥其斯综合毛利率高于同行业上市公司，主要是由于奥其斯LED产品为LED成品照明产品，从原物料到成品灯具全过程要经过24道材料工序，这24道工序全部在奥其斯内部完成，全产业链的生产模式提高了产品毛利、节省了物流成本以及中间各环节产生的各项费用。而其他同类企业只完成了24道工序中的封装、成品灯具组装及其他部分环节，大部分环节的零部件需要从外部采购，因而各生产环节的成本、费用较高。”
但一位不愿具名的分析师则表达了相反的意见：“从行业来看，这几年行业本身LED原材料价格一直在降，人工成本一直在升，尽管引进了一些自动化机械设备，但你也知道，奥其斯前期投入了很多在机器和设备上，如果算折旧，要做到这么高的毛利率是不可能的。”
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