对外承包工程增幅放宽
1.对外工程承包总体情况
1月19日，商务部对外投资和经济合作司公布了2016年我国对外投资合作有关情况。2016年，我国对外承包工程业务完成营业额10589.2亿元人民币(折合1594.2亿美元，同比增长3.5%)，新签合同额16207.9亿元人民币(折合2440.1亿美元，同比增长16.2%)。
去年，我国企业对“一带一路”沿线国家直接投资145.3亿美元;对外承包工程新签合同额1260.3亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%;完成营业额759.7亿美元，占同期总额的47.7%。截至2016年底，我国企业在“一带一路”沿线国家建立初具规模的合作区56家，累计投资185.5亿美元;在“一带一路”沿线61个国家新签对外承包工程项目合同8158份，新签合同额1260.3亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%，同比增长36%;完成营业额759.7亿美元，占同期总额的47.7%，同比增长9.7%。
对外承包工程新签大项目多，带动出口作用明显。2016年全年，我国对外承包工程新签合同额在5000万美元以上的项目815个，较上年同期增加94个，累计合同额2066.9亿美元，占新签合同总额的84.7%。亚吉铁路、中巴经济走廊等一批国际产能合作和基础设施互联互通项目成功实施。2016全年对外承包工程项下带动设备材料出口133亿美元。
2.ENR250强表现
8月份，美国《工程新闻纪录》(ENR)揭晓了2016年全球最大250家国际承包商榜单。排行榜中，中国大陆共有65家企业进入国际承包商250强，数目与上年持平，上榜数量居各国第一位。在全球经济总体下滑、大部分国际工程市场萎靡、许多承包商国际业务低迷的情况下，“中国军团”的海外进军步伐仍不断加快，取得了不俗的成绩。2016年，共有65家中国企业上榜国际承包商250强，与去年总数持平，在榜单上，中国企业数量依然蝉联各国榜首。在入选的65家企业之中，中国交建以192.65亿美元的海外营业额首次进入国际承包商250强前三，中国电建、中国建筑、中国中铁、国机集团、葛洲坝、中国中冶均进入了前50。
在9大业务领域的前十榜单中，中国企业在其中的7个领域榜上有名，仅缺席石油化工、制造加工设施领域榜单。其中，中国交建在交通运输建设领域，中国建筑在房屋建筑领域，葛洲坝、国机集团在电力工程领域，中国中冶在工业建设领域，中国交建、中国电建、中水对外、国机集团在水利建设领域，中国交建在废水物处理领域，中国交建、国机集团在通讯工程领域均进入了十强榜单。
但与国际著名大型承包商相比，我国企业的实力差距明显。榜单中，2015年前250家国际承包商平均完成海外营业额为20亿美元，较2014年的完成额20.86亿美元下降4.1%，比中国企业的平均海外营业额(14.41亿美元)高38.81%。全球排名前10位的国际承包商业务海外营业额共有1784.98亿美元，平均国际化率达到71.96%。我国排名前十位的国际承包商海外营业额仅有628.15亿美元，而且平均国际化率才37.63%，领头羊中国交建的国际化率仅28.19%。另外，中国建筑企业的海外承包市场仍局限于亚、非和中东市场，虽然在拉丁美洲也继续扩张，但是仍然很难在欧洲、北美市场发力。
上市建企总体经营业绩回暖
2016年8月底，鲁班咨询重点观察的57家上市建企2016年半年报全部发布完毕。整体建筑业呈现缓慢复苏的态势。从上市建企半年度报告来看，57家上市建企共实现营业收入16927.43亿元，同比增长4.98%，低于全国建筑业总体增幅2.02个百分点，增速较上年同期增加1.38个百分点。从营收或产值增幅上来看，上市建筑企业的经营业绩表现略差于建筑业整体业绩。由此可以推测，未上市的建筑企业整体业绩增长更快，表现更佳。
从单个企业来看，中国建筑以4696.95亿元的营收拔得头筹，中国中铁(2717.22亿元)、中国铁建(2667.27亿元)位居第二、第三，前三位的排名与2015年上半年一致。从营收增幅来看，图中各建企的增速线波动较大。经统计，约四分之一的建企营收增幅在0-10%。营收100亿规模以上的建企共有14家，其中除中国中铁、中国中冶、中铁二局和中国化学4家外，其余10家均实现正增长(平均增速为9.25%)。
57家上市建筑企业总体实现净利润571.93亿元，同比增长8.72%;归属母公司净利润502.11亿元，同比增长7.61%。净利润与归母净利润的增幅均大于营收增幅，说明上市建企的盈利能力有所提升。
2016年上半年，57家建企毛利率为11.25%，同比降低1.08个百分点，毛利率降低是由营业成本增幅高于营收增幅所致。净利率为3.38%，同比提高0.12个百分点，超五成建企(32家)的净利率集中在0-5%，约三成(17家)建企的净利率在0-3%之间。建企行业利润偏低这一不争的事实，仍未改变。
2016年上半年，57家上市建企期间费用773.17亿元，同比增长3.34%，低于总体营收增幅，说明三项费用管控能力有所提升。拆解期间费用，销售费用76.56亿元，同比增长11.94%，主要是由建企海外业务扩张、互联网+布局等所致;管理费用530.94亿元，同比增长10.82%，主要是由上市建企加大研发投入所致;财务费用165.67亿元，同比降低17.44%，主要得益于融资成本处于较低水平。
2016年上半年，经营性现金净额-489.46亿元，同比增长25.17%，较上年同期增加164.42亿元。虽受季节性因素影响，经营性现金净额为负，但是与2015年上半年相比，仍有所改善。上市建筑企业经营性现金流净额呈现逐季改善态势，中国建筑(经营性现金净额增加365.18亿元)等大型建筑央企是经营性现金流改善的主要贡献者。
综上所述，2016年上半年，虽然经济增长与固定投资增速放缓，但是受益于PPP项目订单的爆发式增长，上市建企收入与业绩有所回暖，现金流持续改善，净利率稍有提升。2016年是PPP 落地之年，PPP 模式助力业绩高增长、打开成长新空间的效果已经在半年报中有所显现，预计下半年，上市建企的营收将继续保持平稳增长。
