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金螳螂：应收账款占比高，且快速增长
从上市公司年报的数据，我们可以看到，装饰企业应收账款的特征之一就是其他应收款金额很小、存货中已完工未结算的数据未加统计，因此广义应收账款的数据与应收账款的数据基本一致。金螳螂是建筑装饰类上市企业中，除洪涛股份、亚厦股份外，应收账款占主营业务收入比重接近100%的典型企业之一。2010-2015年金螳螂应收账款连年增长，复合增长率高达48%，应收账款占主营业务收入的比重也不断增加，从2010年的36%增长到2015年的89%(图2)，增长极其快速。
图2：金螳螂应收账款情况
金螳螂应收账款较多，占主营业务收入、总资产的比例较高的原因主要是基于建筑装饰行业特点和收入确认方法(金螳螂和其他装饰类上市公司的年报中有介绍)。在百度百科“朱兴良”的介绍中，我们看到了这样一句话：“支付难”一直都是装饰行业的普遍问题，身处上下游之间的金螳螂，这几年应收账款和应付账款的金额也基本接近。然而，我们看近2年金螳螂的应收账款、应付账款、预收账款数据，发现应收账款与应付账款+预收账款数据之间的差距越来越大，据2015年年报，金螳螂应收账款166亿元，应付账款+预收账款114亿元，虽然金螳螂不需要完全垫资，大部分还是占用上游供应商的资金，但我们也看到，金螳螂需要垫付的资金缺口也越来越大(图3)，甚至在2015年年中爆出“金螳螂资金链断裂欠债不还”的新闻，可见，未来像金螳螂这类装饰企业，面临的应收账款管理的压力仍然很大。
图3：金螳螂需垫付的资金缺口越来越大
应收账款是建筑企业管理的难题之一，国家审计署建设审计局与中国建筑业协会共同开展企业应收工程款调研，了解企业的应收工程款情况、产生的原因和对生产经营的影响，并向有关部门反映问题、提出建议，我们也期待后续的相关政策。
