3、部分企业收付现比双双上升，现金流情况大幅改善
收现比是衡量当期回款的一个很适合的指标，付现比可以较好的反映公司对上游资金占用的情况。收现比与付现比差额（收付比）越大，则表明公司的经营现金流量越好。
从图12和图13来看，收现比方面，除瑞和股份、宝鹰股份、全筑股份和神州长城外，其他装饰行业公司的收现比较去年同期均有所提高；付现比方面，除广田股份、瑞和股份、江河集团、全筑股份及建艺集团外，其他公司付现比均有明显上升。由此可以看出，一方面，各装饰公司加大了对项目质量的控制力度，加强了收款使得回款情况变好；另一方面，在整个宏观经济压力犹存的情况下，整个供应链上下游的资金链依旧比较紧张，各公司的供应商对资金回款都有一定的要求，大部分装饰公司很难将资金压力转移到供应商。
表2 装饰公司收付比情况
图14：2015年和2016年上半年装饰行业收付比情况
收付比方面，如表2和图14所示，洪涛股份、宝鹰股份、弘高创意、神州长城以及奇信股份2016年上半年收付比同期大幅度下降，表明上游信用支持远不足以抵销下游回款慢的不利影响，上述公司的经营现金净流量恶化，公司整体情况不佳。其中神州长城收付比下降幅度最大，由正转负，付现比远远大于收现比。而其他装饰公司的收付比较去年同期小幅上升，表明这些装饰公司的整体情况比较稳定，经营现金流量有所好转。广田集团付现比有较大幅度的上升，一方面由于应收账款回款较好，使得收现比上升，另一方面公司对下游资金占有能力有所上升，付现比同比大幅下降。以家装为主的东易日盛，今年上半年收付比达到了3倍，从侧面反映了家装行业回款快，现金流状况良好。
整体看，大部分装饰公司2016年上半年现金流状况较去年同期有所好转。金螳螂、亚厦股份、广田集团三大龙头企业的经营性现金流净额较去年同期大幅改善，主要得益于收现比的回升以及公司卓越的内部管理能力。其中广田集团落实项目精细化管理，大力加强项目现金流管控，现金流较去年同期相比改善幅度最大。江河集团由于公司按项目工程进行应收账款管理，区分工程项目进行应收账款的回收及项目工程质保金的回收工作，回款效果较好，2016年上半年经营活动现金流量较去年同期也有加大幅度改善。东易日盛的经营性现金流状况较好，由于去其家装业务收款增加带动预收款增长，经营性现金流量净额为正而且同比增长50.03%。
洪涛股份2016年上半年经营性现金流净额较去年同期有所恶化，主要是由于报告期内公司新业务拓展，同时发展装饰、教育双主业，导致经营活动资金投入较大，现金流承压明显。由于工程回款减慢，宝鹰股份2016年上半年经营性现金流状况不佳，较去年大幅下滑了93.53%。2016年上半年新签海外订单约76亿元，估算目前在手订单超过170亿元，充足的订单为后续业绩提供了保障，但是由此项目保证金及预付款支出大幅增加，导致经营活动现金大量流出，现金流状况不佳。鉴于建筑装饰类企业回款存在季节性效应，下半年是主要回款季以及各公司开展的新业务业绩将逐步兑现，2016年三季度各公司经营性现金流将进一步改善。
从盈利能力和经营活动现金流量综合来看，如图16、17所示，与去年同期相比，宝鹰、弘高创意及神州长城净利润增加，但经营活动现金净流出进一步扩大，宝鹰和弘高创意主要是由于应收账款，表明两家公司可能以更加宽松的信用交易条件来提高销售，进而美化获利，同时以销售取得经营活动现金的能力有所降低。洪涛和奇信均净利减少，且经营活动现金净流出不断扩大，两家公司转型成果急需为公司带来收益。金螳螂、瑞和、东易日盛、江河集团以及建艺集团净利增加，经营活动现金净流入增加，主要得益于公司业务的增长或且有效的成本控制，但各公司的应收账款继续增加，回款速度依旧很慢。而亚厦、广田、全筑及柯利达的净利减少，经营活动现金净流入却增加，主要与期间费用率大幅上涨及毛利率下降有关。亚厦一方面营收有所下降，另一方面加大了应收账款的回款力度，导致应收账款较去年同期大幅减少。
