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中国建筑装饰行业上市公司2016年半年报分析告(一):营收增长?毛利率下降?现金流改善?
来源:深圳市广田科学技术发展研究院  作者:赖柏纯  时间:2016-10-27 08:47:29   [报告错误]  [收藏]  [打印]
  核心提示:2016年上半年,国内经济形势错综复杂,宏观经济下行压力犹存,我国建筑业正从“野蛮增长”向“理性繁荣”发展,产业结构持续调整、利益格局深刻变化,各装饰公司均顺应时代的发展,加快了转型升级的步伐,营业收入增速有所改善。

  2、大部分装饰公司毛利率下降

  大部分装饰公司毛利率大幅下降。从图3可以看出,除洪涛股份和宝鹰股份外,老牌装饰公司包括金螳螂、亚厦股份、广田股份、瑞和股份以及江河集团的毛利率较去年同期均不同程度的下降,毛利率增速出现负增长。可见在宏观经济大坏境不景气下,装饰行业龙头企业和体量较大的企业所受影响较大。与此同时,近两年上市的公司包括全筑股份、奇信股份以及建艺集团毛利率也有所下降。而洪涛股份由于毛利率较高的职业教育收入占比提高,使得洪涛综合毛利率大幅度提升;神州长城则由于高毛利率的海外业务收入占比提高驱动公司综合毛利率的上升。

  大部分装饰公司毛利增速低于收入增速。从图4-图9来看,除洪涛股份和宝鹰股份外,老牌装饰公司包括金螳螂、亚夏股份、广田股份、瑞和股份以及江河集团的毛利增速均小于收入增速,且在这5家公司中,除瑞和股份外,其他装饰行业龙头企业的毛利润均为负增长,整体毛利率情况不容乐观。作为新兴装饰公司全筑股份毛利增速同样是低于收入增速,而柯利达虽然毛利增速高于收入增速,但二者均为负增长,情况同样不容乐观。

  主营业务为家装的东易日盛毛利率有所下降,而毛利润增速和收入增速均有所增长,但毛润利增速依旧低于收入增速。

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图3:近年装饰行业毛利率


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关键词: 建筑装饰 金螳螂 广田 洪涛 建艺
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[责任编辑:齐锐]
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