核心提示:本报告书采用定性和定量分析方法从建筑装饰行业、上下游产业链、特定企业样本等多方面对2015年建筑装饰行业的信用发展情况进行分析，对未来行业进一步开展信用评价的工作提出部署。
3.行业风险对比
在建筑产业链中，建筑装饰行业对其他相关行业的依赖性较大，难以占据市场主导地位，下图为2010年至2014年建筑装饰行业其主要相关产业行业风险变化趋势，行业风险指数越高该行业整体风险越小，反之亦然。2011年至今，建筑产业链中各行业风险指数呈现不同程度的下降趋势，但相对风险水平未发生重大变化，建材相关行业风险普遍低于房地产业及建筑装饰业。
图4: 近五年行业风险指数变化趋势图
与关联密切的上下游行业相比，建筑装饰行业的风险程度明显偏高，行业风险指数低于国民经济全行业平均水平。
造成行业风险水平差异的原因主要是行业地位及行业特点。以2014年为例，下表为产业链中各行业主要财务指标值，可以看出房地产业和建筑装饰业同属于高负债率经营模式，资产周转速度和利用效率较制造行业低，息税前利润对负债的覆盖程度低于全行业平均水平；与建筑装饰业不同，房地产业盈利能力较高，尽管主营业务利润率近年呈下降趋势，但整体仍属于高利润行业，而建筑装饰业的获利能力则持续保持在较低水平。
表2: 2014年建筑装饰业及相关行业财务指标
近年来由于国内经济下行压力较大，无论是国民经济全行业风险水平还是单行业风险水平均普遍提高，房地产存量问题有目共睹，经济转型使实体经济不断遭受冲击，房地产业、建筑业、材料制造业以及处于更上游的钢铁行业和水泥行业等将成为转型阵痛的重灾区，以上行业的行业风险水平或在未来几年保持升高态势。
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