投资要点：我们为什么看好绿色建筑？
绿色建筑是巨大确定量中的确定增量绿色建筑并不是独立存在的行业，它依附于整个建筑业，或者说有建筑的地方，绿色建筑或多或少的存在着。
建筑行业2015年总产值为18万亿元，占GDP比重的27%。纵然目前宏观经济增速下滑，纵然市场对建筑行业的判断或增长或下滑，建筑行业仍然是个巨无霸行业，“十三五”期间建筑行业90万亿级别的产值不会变。
在这样的大前提下，结合“十三五”规划提出城镇化率60%的目标和住建部《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》提出到2020年绿色建筑占比30%的目标，我们认为绿色建筑是巨大确定量中的确定增量。就建筑与工程行业而言，预计到2020年绿色建筑年市场规模将达到2500亿元。
以目前每平方米成本105元，考虑《绿色建筑行动方案》普及目标，预计2020年绿色建筑年市场规模将达到2500亿元。
建筑耗能占到我国社会能源总消耗量的34%，成为节能减排首要对象。
根据前瞻产业研究院日前发布的《2013-2017年中国智能建筑行业市场前景与投资战略规划分析报告》显示，我国建筑能耗的总量逐年上升，在能源总消费量中所占比约34%。而全球来看，建筑耗能占社会耗能的41%。我们认为随着城镇化率的进一步提高，我国建筑耗能比例会进一步增加，基于我国是个能源资源匮乏的国家，建筑耗能是成为节能减排首选对象。
绿色建筑的子行业及相关标的（市场容量只考虑增量部分）
按照国内的绿色建筑评价标准，绿色建筑可以简单概括为节能、节地、节水、节材、环保、运营管理。
1）建筑智能领域主要市场参与者为软件系统提供商、电力自动化设备提供商以及工程服务提供商。我们预计到2020年建筑智能领域的年市场规模为840亿元，推荐延华智能、赛为智能。
2）建筑节能市场发展时间较长，目前较为成熟。细分产品众多，市场结构松散，随着绿色建筑进一步普及，我们预计到2020年建筑智能领域的年市场规模为420亿元，推荐嘉寓股份、江河集团。
3）风景园林产业是建筑行业新兴细分产业，切中“绿色”概念，由于建筑对周边自然环境舒适度的要求，风景园林产业成为重要受益产业，我们预计到2020年风景园林年市场容量为472亿元，推荐美尚生态、美丽生态（深华新）。
4）建筑工业化作为绿色施工的最主要部分，可以有效缩短施工时间，降低人工成本，减少施工污水排放量，保证建筑结构的安全性。我们预计到2020年建筑工业化年市场规模为367亿元。推荐杭萧钢构、鸿路钢构。
风险因素：1）宏观经济下滑，建筑行业受影响。
2）绿色建筑需要进一步普及，未能短时间受益。
3）绿色建筑政策推行低于预期。
4）绿色建筑技术执行低于预期。
5）行业内竞争程度加剧，行业毛利率下滑。
