2011年6月25日，浙江亚厦装饰股份有限公司（简称亚厦股份）发布公告，使用超募资金中的1.26亿元收购上海蓝天房屋装饰工程有限公司（简称上海蓝天）60%的股权，建筑装饰行业在资本市场上的兼并重组走出了第一步。此举为建筑装饰企业做大做强开辟了一条新路，对装饰行业的格局和业界企业的发展模式有着深远的影响。

　　装饰行业面临整合

　　我国的建筑装饰产业是改革开放后诞生的新兴产业，在特殊的历史环境中萌芽并迅速发展壮大，发展时间短，产业形态独特。

　　2010年，我国家电工业总产值达到9642亿元，龙头企业青岛海尔年销售额达1357亿元，占行业总产值的14%；2010年，房地产业总产值61144亿元，龙头企业万科年销售额达1081.6亿元，占行业总产值的1.76%。而2010年，建筑装饰行业总产值21000亿元，龙头企业金螳螂的年销售额仅为66亿元，占行业总产值的0.3%。三者相比较，可以看出建筑装饰行业大产业、小公司的行业特点明显，这使资本市场对未来中国建筑装饰行业的整合和龙头企业的成长空间充满想象。

　　并购实现双赢

　　亚厦股份并购上海蓝天为这种想象力的落地铺设了跑道。

　　企业在资本市场上最快、最常见的发展方式是并购，即企业间的产权交易。企业上市之后，清晰的产权结构、规范的运行机制，信息的透明和公开，让企业间的产权交易有了基础。同时，上市所募集的资金也让产权交易有了资金支持。

　　上海蓝天成立于1987年，原系国家军办福利性国有企业，1992年起，蓝天公司开始向上海市政工程领域发展。如今，上海蓝天已发展成为一家专业从事地铁、机场、银行、宾馆以及国家重大工程的装饰施工企业，尤以机场航站楼的装饰装修工程享有较高声誉，在业内有“蓝天铁军”、“机场专业户”的称号。

　　并购上海蓝天之后，亚厦股份将进一步扩大企业规模，增强企业实力，增强自身在长三角地区、机场装饰等专业领域的竞争力。而上海蓝天也可以依托上市公司亚厦股份的品牌、渠道和管理优势，进一步扩大企业的市场份额，增强盈利能力。

　　在资本市场上，并购也可以成为再融资的理由，只要向股民描述通过并购行为带来的效益，一定能募集到资金。

　　并购开启先河

　　在资本市场上，并购非常平常，但对建筑装饰产业来说却非常不平常。

　　中国建筑装饰企业绝大多数是民营企业，习惯采取渐进式的发展模式，依靠企业资本的渐进积累推动企业发展。即使上市，对上市募集资金的运用往往仅限于拓展营销网络、投资产业链项目、增加人才储备等促进自发增长的用途，对并购、股权交易这种可能带来企业滚雪球式发展的手段十分陌生，经验和信心难免缺乏。

　　苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司（简称金螳螂）上市5年从未并购其他企业。金螳螂的高管思维敏锐，行为稳重。本报记者曾从不同渠道了解到金螳螂与行业中的一些企业，包括若干家建筑装饰百强企业有过接触，并向其表达过并购的意向。但金螳螂稳扎稳打的行为方式使他们对并购目标公司的既有价值、赢利前景、成长空间等的评估非常谨慎，与目标公司自身评估有差距，因此未有成功案例。

　　亚厦股份的此次并购运作开了行业先河。

　　并购不会是孤例

　　亚厦股份并购上海蓝天不会是一个孤例。

　　吴敬琏曾说：“浙江是一个具有炽烈企业家精神的地方。”

　　浙江商人是最富有企业家精神的群体。他们敢为天下先，敢争天下强，似乎具有一种与生俱来的扩张能力。他们对机会的捕捉，对风险的判断，以及承担风险的勇气，都是那样出类拔萃。

　　面对指责，他们不屑于争论；面对成绩，他们不愿炫耀。对自认为有效的发展路子，无论别人怎么议论，他们也决不动摇。

　　亚厦股份的决策层是典型的浙商。在他们身上可以时时感受到这种浙商气质，并购上海蓝天也体现了这种浙商气质。

　　亚厦股份一上市，作为行业的长期关注者，我们即在暗暗期待行业并购行为的破冰。

　　亚厦股份并没有让我们等待太久。

　　并购上海蓝天之后，如何整合双方的资源，使这次并购的效益最大化，是亚厦股份面临的最大考验。有这次的并购和整合经验，相信亚厦股份今后的并购运作会更得心应手。

　　有了这个先例，业界的其他企业也会奋起直追，不让亚厦股份独美。或许，中国建筑装饰行业将进入并购时代。